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    另香江特码救世: 陈译辉:“病毒”来袭,春季行情如何演绎?单针探底说明什么?

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    楼主
    发表于 2020-1-23 08:37:54 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
      本周三(1月22日)早盘,A股市场早盘半小时低开低走,沪指最低至3006点,随后市场震荡上扬,K线图上早盘收出单针探底的阳线。技术上看,个人认为三个方面表明调整或已结束,具体看上面的视频。

      从盘面上看,受肺炎疫情影响,生物制药等板块1月21日持续走强,消费、大基建板块领跌,机场航运、旅游、工程机械、白酒板块跌幅居前。消息面上,据国家卫健委消息,根据《传染病防治法》的相关规定,基于目前对新型冠状病毒感染的肺炎的病原、流行病学、临床特征等特点的认识,报国务院批准同意,国家卫生健康委决定将新型冠状病毒感染的肺炎纳入法定传染病乙类管理,采取甲类传染病的预防、控制措施。

      短期来看,受新型冠状病毒肺炎疫情影响,医药板块在本周一大面积爆发后,本周二继续上涨,预计这条主线会持续到春节前最后一个交易日。半导体板块这条主线受指数波动的影响较小,可以穿越指数调整周期。由于临近春节,短线资金基本撤离,有投资者兑现收益、持币过年的需求,节前行情一般是缩量行情。但是A股的春季躁动行情从未缺席,资金面的“春节效应”对中长期资金影响程度有限,因此在当前这个阶段,需要保住结构性板块的持仓。

      “病毒”突袭,春季行情还值得期待么?

      近期,武汉等地发现多例由新型冠状病毒感染的肺炎疫情,引发旅游、酒店、餐饮等板块大幅下跌,并带动A股和港股回调。那么,肺炎疫情对股票市场的影响有多大?是否会打乱春节行情的展开?疫情平息后又该买什么呢?

      就病理学而言,当前的肺炎疫情发现及时且处置得当,毒性与SARS不可同日而语。但从投资来看,对比SARS爆发前后的市场表现,或许有利于把握当前的市场脉搏。

      中国首例非典型肺炎最早出现于2002年12月。由于当时的技术和条件有限,直到2003年4月16日才确定SARS由冠状病毒引发,导致疫情持续发展扩散至2003年6月底。受此影响,投资者情绪大幅受挫,市场出现了明显下跌,上证综指月线5连阴。

      从行业板块来看,28个申万一级行业全线下跌,农林牧渔、房地产、建筑装饰等疫情相关板块跌幅靠前,甚至生物医药板块也有较大回撤。

      短期来看,旅游、酒店、餐饮或受疫情影响业绩有所波动,且市场情绪也易受到波及,叠加2019年部分板块累计涨幅较高,A股和港股难免有所波动。然而,相比SARS疫情,当前的肺炎疫情更加可控,且市场估值和流动性有明显优势,预计对A股的影响较为有限。

      从估值来看,2003年10月底上证综指PE为32.3倍,目前上证综指PE为13.25倍,当前A股有更高的安全边际。港股估值更是非常明显的吸引力。从政策来看,2003年中国经济出现过热迹象,货币政策持续收紧。而当前中国经济刚刚逐步企稳,流动性预计将维持宽松。

      SARS疫情后的反弹行情自2003年11月展开,主要受传媒、电子、通信等科技股带动。从原因上看,2004年正值个人电脑换代及智能手机普及,引发半导体产业链大幅增长。

      当前,中国即将进入5G建设的高峰期,相关应用也将随之落地,前期科技股已有所表现。此外,在疫情影响下“外出消费”可能转化为“宅文化”,也有利科技股行情的展开。整体来看,肺炎病毒对A股市场的影响或较为有限。随着市场情绪的修复,以科技股为主力的躁动行情有望归来。

      长期来看,当前可以继续看好市场,成长风格继续占优。本轮科技周期是半导体短周期和5G资本开支大周期共振的强周期,创业板盈利增速也从2019年三季报开始出现明确改善,科技行业景气度已经明显转向。

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